주식시장을 이기는 '작은 책'

주식시장을 이기는, 작은 책 / 조엘 그린블라트 지음, 안진환 옮김, 이상건 감수/ 알키

주식시장을 이기는 작은책

 

조엘 그린블라트
펜실베이니아 대학교 와튼 경영대학교 학부 및 MBA를 졸업. 1985년 헤지펀드를 운용하는 고담캐피털을 설립한다. 설립 후 2006년까지의 수익률은 연간 약 40%에 이른다고 한다. 간단하지만 강력한 주식 선택도구인 마법공식이 유명하다.  https://www.gothamfunds.com/default.aspx

 궁금해서 빙챗에 고담펀드의 수익률을 물어봤다. '2021년 11월 기준으로 1년 수익률은 -0/03%..' 

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 벤자민 그레이엄을 비롯한 가치투자가들이 말하기를.. 가치투자에 필요한 능력은 좋은 기업을 고르는 안목과 더불어 긴 호흡으로 기다릴 줄 아는 힘이라고 하는데,,

 책에 나온 그린블라트의 투자 노하우는 다음과 같이 요약할 수 있겠다.

 

 염가의 가격에 구매할 수 있는 소수의 우량기업(5~8개)에 집중하라.
최초 투자금액의 20%씩 5번가량 반복하여, 20~30개의 포트폴리오를 구축하라.

 만약, 1년을 주기로, 5~8개 기업의 종목을 교체한다면, 1년마다 5~8개의 기업의 주식만 새로운 주식으로 교체하게 된다.

 

  책에 소개된 좋은 주식을 선별하는 일반적인 방법은 다음과 같다.

- 선별 기준으로 총 자산수익률(ROA, Return on Assets)을 이용한다. 최소 자산수익률을 25퍼센트로 정한다.

- 그 결과 나온 자산수익률이 높은 주식들 중에서 주가수익률(PER, Price Earning Ratio)이 가장 낮은 주식들을 선별한다.

- 공익기업주와 금융주는 리스트에서 모두 제외한다.(뮤추얼펀드, 은행, 보험사 등)

- 어떤 주식이 5퍼센트 미만의 아주 낮은 주가수익률을 보인다면, 이는 작년 혹은 해당 데이터에 평소와 다른 일이 일어났다는 의미일 수 있다. 따라서 이런 주식도 리스트에서 제외한다.

- 리스트가 만들어졌으면, 최상위 5~7개 기업의 주식을 구매한다. 처음에는 첫 1년 동안 투자하려고 하는 돈의 20~33퍼센트만 투자한다.

- 투자하기로 마음먹은 돈을 모두 투자할 때까지 2~3개월마다 앞선 단계를 반복한다. 9~10개월 후면, 20~30개 기업의 주식 포트폴리오를 만들 수 있을 것이다.

- 각각의 주식은 1년 동안 보유한 후에 매도한다.

- 이 과정을 수년 동안 계속한다. 실적이 좋건 나쁘건 이 과정을 적어도 3년 내지 5년 동안 계속한다.